多喝热水多睡觉

今天来介绍advanced的波动率相关的指标。 1. VIX VIX全称是the chicago board of options exchange (CBOE) market volatility index，用来衡量S&P 500 index option (30天到期）的隐含波动性，又称“恐慌指数”。计算过程相当复杂，这里不做深入。只要知道，VIX越大，说明S&P 500越不稳定，市场情绪越恐慌；反之VIX越小，说明市场情绪越稳定，特别是在option market, S&P 500 index will be traded more quitely. 2. VXN VXN 也是CBOE用来衡量隐含波动率的指标，只不过这次的benchmark是nasdaq 100 index options（30天到期）。同样的，VXN越大，nasdaq指数越不稳定，市场情绪越恐慌。 所以VIX和VXN的区别只是在于选了不同的benchmark而已，其他都一样。 3. average true range (ATR) ATR用来衡量某段时间里股价的变动范围，同时考虑了gap in the price。先来看看ATR的计算公式： ATR = [previous ATR * (n-1) + TR]/n 其中：TR = max{highest-lowest, abs(highest - yesterday's close), abs(lowest - yesterday's close)} 可以看出，每天的TR其实就是当天的最高价、最低价和昨日收盘价之间最大的gap。 ATR在使用的过程中有几点需要注意： （1）ATR只能看波动性，但是无法判断波动性的方向。如果只看ATR的话，无法判断市场究竟是买方力量变强了还是卖方力量变强了。 （2）ATR越大，市场波动性越强。但是如果ATR上升伴随着价格的回落，说明there is a strong strength behind the move。一般较大的ATR后面必定有强力推动，但是ATR的高位往往不会持久，因为强力一般比较短暂。 （3）ATR越小，说明市场越安静。同样，ATR可能在低位徘徊的时间较长，这代表市

今天介绍Positive Volume Index (PVI) & Negative Volume Index (NVI)。 1. 公式 PVI: 如果今天的volume大于昨天： - PVI = yesterday's PVI + [(close - yesterday's close)/yesterday's close * yesterday's PVI] 如果今天的volume小于或等于昨天： - PVI = yesterday's PVI 所以，只有volume增加会影响PVI，但是影响的方向不确定，取决于当日股价的涨跌幅。 注意：有一个误区是认为PVI永远是uptrend的，并不是这样，因为有可能量增价跌。这里的volume指的是the number of shares changed hands during a given day，如果价格下跌，sell volume也会增加的，即抛售。但是如果PVI长期downtrend，说明市场空头情绪主导，也是不正常的。 类似的，NVI： 如果今天的volume小于昨天： - NVI = yesterday's NVI + [(close - yesterday's close)/yesterday's close * yesterday's NVY] 如果今天的volume大于或等于昨天： - NVI = yesterday's NVI 所以，只有volume减少会影响NVI，同样，影响的方向取决于当日股价的涨跌幅。NVI通常是downtrend的，但是如果volume减少但股价上升，投资者出现“惜售”的情绪时，NVI会uptrend。但这也说明股市价量分离，多头情绪主导，长期来看也不正常。 2. 解读 PVI和NVI描述的都是股票的收盘价和市场成交量之间的关系，用来反映股市资金流向。 stock market logic 将市场上的投资者分为没有信息、喜欢跟随趋势追涨杀跌的散户群体，和掌握信息、遵循策略投资的机构群体（smart money）。 当市场处于牛市时，大量散户资金进入，volume增加且股

6. bearish 3-line strike bearish 3-line strike由四根candle组成： 第一根是接在downtrend后面的阴线； 第二根和第三根都是阴线，开盘价在前一日的body之间，收盘价低于前一日收盘价； 第四根是长阳线，开盘价低于前一日的收盘价，但收盘价高于前三日的最高价。即：body engulfs all the previous black bodies. 7. mat hold mat hold的第一根是长阳线，跟在uptrend后面，说明此前几日的趋势都是上涨； 但是第二日股价开始下跌，呈现短阴线的形态； 第三天可以是阴线或者阳线，但总体趋势是下降的； 第四天继续短阴线下降； 第五天长阳线上涨，并且收复前三日的跌幅，说明之前的涨势才是主流，the stock will ultimately continue its previous trend. 8. 3 white soldiers 比较简单，downtrend后面连续三根阳线，与之前的three black crows相对。第一根阳线开盘价低于前一日收盘价，始于新低；后两日不断攀升。有观点认为，三根阳线之间没有breakaway，而且candle的shadow比较短，body占据主要位置，说明涨势有strength，仅供参考。 9. bullish abandoned baby 听起来好像有点惨… 第一根是downtrend后面的阴线，但整体价格水平略高于前一日； 第二根是doji star，上一篇中提到过，当日开盘价等于收盘价，市场买卖力量实力相当；但整体价位较前一日有了breakaway的下跌； 第三日是长阳线，高开高走。 所以bullish abondoned baby其实是比喻的第二日的doji star，这么看还蛮生动的~ 以上就是notes里提到的9种重要的candle patterns。我在介绍的过程中主要侧重的是描述这些pattern的特点（作为一个读图的练习），而不是对应的trading strategy。因为strategy网上确实讲了很多，但基本上都是马后炮，很多时候单凭两三根candle其实很难判断到底是哪种pattern，而市场又是千

前面我们介绍了一些重要的indicator和交易策略，let's have a quick review： indicator: - MA 均线 - MACD 高级均线 - RSI 市场的买卖相对势力 - trendline 趋势线 - support/resistance 支撑阻力位 - momentum 动量 - bollinger band 布林带 - parabolic SAR 抛物线转向 strategy: - multi time-frame 不同时间区间下的分析 - gaps 缺口 breakaway gaps 突破性缺口 - pullbacks 逆趋势波动 - fibs tools 斐波那契工具（包括retracement, time zones, etc.） - lock profits strategy: sell half on a double/1% rule - scaling 缩放 - pivot trading 枢轴点策略 至此，基本的指标和策略就已经介绍完了。接下来我们会介绍一些tips and tricks。 之前介绍了how to read a stock chart，那么既然知道了candle的颜色、点位的含义，有没有哪些特征的candle是指的特别注意、可以作为predictive signal的呢？今天我们来盘点一下最重要的10种candle形态。 1. collapsing doji star（十字星） doji star有以下几个特点： （1）第一根线为空心，处在上升趋势中 （2）第二根线被称为doji star（十字星线），当日最高价低于前一天的最低价 （3）第三根线为实心，当日最高价低于前一天的最低价 我们重点来看看doji star： （1）它没有body，意味着当日的开盘价和收盘价是一样的。说明市场买卖力量battle的相当激烈，并且双方势均力敌，可以进一步观望。 （2）doji star上下两端与邻近的烛线没有overlap，意味着doji当天的最高价与前一日的最低价之间有gap，当日的最低价与后一日的最高价之间也有gap，说明当日的break 非常明显。如果d

Scaling scaling 中文译为缩放，是常见交易策略的一种，具体分为scale in & scale out。 scale in，即在股价下跌时加仓，产生使价格average down的效果；与之对应的是scale out,即在股价上涨时减仓，average up。 比如现在有一只估值20元的股票，目前正处于跌价趋势当中，而你希望以尽可能低的价格买入additional stock。如果intended数量是100股，那么当股价刚达到20元时，买入30股；因为你不确定股价会不会继续下跌，所以还可以继续持币观望；下跌到19.5时，再买入30股；跌到19.2时，再买入40股。换句话说，scale in就是在股价有下跌趋势时，不要一次性在某个时点全部买入，而是随着价格的下跌逐步加仓，使得实际买入股票的均价低于预期的20元。 但是这会带来一个问题：如果股价下跌到19.5的时候突然回升了，而这时你只买了60股，还有40股没有买。这种情况下，接下来的40股何时购买我们不得而知，但可以保证的是，已经到手的股票是以较低的价格买入的。如果一直坚持scaling策略，接下来的40股应该在未来某个低于19.5的价格处买入。 所以简单来说，scaling就是分批买卖，最大的好处在于risk management。那么，scaling具体如何操作呢？以scale out为例： 假设我们make a rule that：当股价上升10%时，卖掉持有股票的50%；当股价上升20%时，再卖掉剩余持有股票的50%。 比如现在你以100元每股的价格买入100股apple的股票。那么当股价上升到110元时，你需要卖掉50股；当股票上升到120元时，需要再卖掉25股。 这一策略的优点在于，只要股价是上升的，你就一直会产生profit，同时risk小了很多了，with profits up and risks lower。比如在上面的例子里： first trade profit = 50*(110-100)=500 second trade profit = 25*(120-100)=500 (now you still have 25 shares) 注意：这个例子并没有考虑交易的手续费和需要交的税，实际交易中需考虑。 Pivot tradi

之前在trade flow一期里，我们从sales & trader分工的角度介绍了trade execution的过程（between internal）。那么对于普通的个人投资者而言，当他们说想要买卖一只股票的时候，这笔trade是怎样执行的呢（external to internal）？ 在回答这个问题之前，先来了解一下investor 常用的order类型，即他们会下达怎样的交易指令。一般 orders to buy or sell securities可以分为四种： - market - limit - stop loss: potential protect against negative movement in the position - stop limit 1. market order market order is an order to buy or sell a tock at the best available price。一般市场订单都会被立即执行，但是执行价格不能保证（not guaranteed）。可能情况包括： - 1000 shares, best offer price $3, all executed at $3 - 1000 shares, best offer price $3, all executed higher than $3 (maybe $3.1) - 1000 shares, best offer price $3, part of (500 shares) executed at $3, the other at a higher price (maybe $3.1) 总结：for the market order, the last-traded price is not necessarily the execution price. 2. limit order limit order is an order to buy or sell a stock at a specific price or better. 如果是buy limit order，就只能在价格等于或低于limit price时执行；如果是sell