[trading] PVI & NVI

今天介绍Positive Volume Index (PVI) & Negative Volume Index (NVI)。

1. 公式

PVI:

如果今天的volume大于昨天：

- PVI = yesterday's PVI + [(close - yesterday's close)/yesterday's close * yesterday's PVI]

如果今天的volume小于或等于昨天：

- PVI = yesterday's PVI

所以，只有volume增加会影响PVI，但是影响的方向不确定，取决于当日股价的涨跌幅。

注意：有一个误区是认为PVI永远是uptrend的，并不是这样，因为有可能量增价跌。这里的volume指的是the number of shares changed hands during a given day，如果价格下跌，sell volume也会增加的，即抛售。但是如果PVI长期downtrend，说明市场空头情绪主导，也是不正常的。

类似的，NVI：

如果今天的volume小于昨天：

- NVI = yesterday's NVI + [(close - yesterday's close)/yesterday's close * yesterday's NVY]

如果今天的volume大于或等于昨天：

- NVI = yesterday's NVI

所以，只有volume减少会影响NVI，同样，影响的方向取决于当日股价的涨跌幅。NVI通常是downtrend的，但是如果volume减少但股价上升，投资者出现“惜售”的情绪时，NVI会uptrend。但这也说明股市价量分离，多头情绪主导，长期来看也不正常。

2. 解读

PVI和NVI描述的都是股票的收盘价和市场成交量之间的关系，用来反映股市资金流向。

stock market logic 将市场上的投资者分为没有信息、喜欢跟随趋势追涨杀跌的散户群体，和掌握信息、遵循策略投资的机构群体（smart money）。

当市场处于牛市时，大量散户资金进入，volume增加且股价上涨；市场处于熊市时，散户由于资金相对不足，无法向下分批承接，退场观望，市场volume减少且股价下跌。这说明：

（1）当股价与volume同向变动时，市场由散户主导

（2）量增价涨，说明此时为牛市，多头主导；量减价跌，说明是熊市，空头主导

那么结合PVI/NVI来看：

（1）PVI上升，说明量增价涨；PVI不变，说明volume下降（但价格如何变化不能确定）；PVI下降，说明量增价跌

（2）NVI上升，说明量减价涨；NVI不变，说明volume上升；NVI下降，说明量减价跌

通常我们会把当日的PVI值和年均线放在一起比较，如果PVI在均线上方，说明市场乐观，是牛市的信号；如果在均线下方，说明市场悲观，是熊市的信号。如果PVI与均线交叉，则是市场趋势发生变化的milestone。例如，如果PVI由下而上穿过均线，说明市场好转，由熊转 牛。

同理，NVI在均线下方，说明市场量小价低，处于熊市，空头主导；NVI在均线上方，说明量小价高，处于牛市，多头主导。如果NVI由下而上穿过均线，则说明市场由熊转牛。

3. 例子

这次我们以google过去5天的股价为例：

先看PVI，根据PVI与年均线的交点可以把近期划分为4个阶段：
stage 1：PVI位于均线下方，空头主导；PVI呈下降趋势，说明市场volume虽然大，但股价却有所下降。对应price chart，价格确实在低位摆动。
stage 2：PVI自下而上穿越均线，说明市场由空头转向多头；PVI有所上升，对应股价上升，买入活跃（绿色）；交点附近有价格的剧烈拉升。
stage 3：PVI与均线缠绕在一起，上升下降趋势并不明显，说明这段时间的volume对PVI影响并不大，对应price chart中的volume较小；阶段后期PVI上升，对应股价上升和新一轮的交易活跃。
stage 4：PVI自上而下穿过均线，价格又来到了相对低位的水平，此时卖出较多（红色）。

再看NVI，根据交点划分为2个阶段：
stage 1：NVI位于年均线下方，说明价格低，volume小；对应price chart中价格低位，成交不活跃。
stage 2：NVI自下而上穿过年均线，并一路上升；说明虽然成交量较stage 1有所降低，但股价一直有所升高，市场处在“惜售”的情绪当中。